财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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